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2019-11-26

中行交易員︰曲嘉、陳丹穎、許敏耀、丁昂

【每日關注】

央行發布《中國金融穩定報告(2019)》指出,通過一年多的集中整治和多措並舉,防範化解金融風險方面取得積極進展。未來要進一步提高金融供給對實體經濟的適應性和靈活性;防範金融市場異常波動風險,加強對股市、債市、匯市實時監測,阻斷跨市場、跨區域、跨境風險傳染,防範金融市場異常波動和共振。

國開行11月28日將發行首單以LPR為基準的浮息利率債。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩

周一,資金面維持平穩格局。本周市場將迎來11月跨月,隔夜價格中樞從2.0以下開始上行。早盤央行未開展公開市場操作,當日逆回購到期1800億元,同時有600億元國庫現金定存到期。公開市場淨回籠並未對市場造成太大擾動,資金供需兩旺。尾盤市場供給依舊強勁,隔夜不斷減點成交。最終DR001收報2.22%,上行27bp。DR007收報2.53%,上行10bp。臨近月末,財政投放加碼,資金總量無虞。流動性有望維持平穩。

利率債市場--收益率整體上行

周一,債市成交活躍,市場呈現回調態勢,各期限收益率均有不同程度上行。一級市場方面,下午農發行進行了3y和5y債券續發,其中3y期中標利率低于市場預期2bp,5y期中標利率高于市場預期2bp,顯示出市場對中長端的配置意願已不如此前一周那麼狂熱。二級市場方面,活躍券開盤即上行1bp,期貨開盤不到半小時亦跳水,應該是受到了周期股大漲帶動滬指走高的影響。午後又有傳中美貿易談判出現偏正面信號,避險情緒進一步受到壓制,利率債市場一片低迷。截止收盤,T2003跌0.24%,TF2003跌0.14%。現券方面,10y國債190006收報3.195%,較上周五上行2.75bp; 10y國開190215上行4.25bp,收報3.59%。金融債調整幅度大于國債。

信用債市場--收益率圍繞估值波動

周一,市場買盤情緒一般,但成交筆數尚可,收益率圍繞估值波動。短融方面,收益率變動不大,1M收益率中樞仍在2.75%附近,3M收益率則在3.20-3.3%區間。中票方面,成交活躍度有所減弱,但產業債有所放量。具體來看,2.62年的19中建材MTN002收于3.56%,與估值持平;4.25年19中油股MTN004成交在3.70%,與之前價格持平。

利率互換市場--收益率上行

周一,利率互換市場收益率上行,曲線略有變陡。定盤利率7D Repo Fixing定于2.65%,較前一交易日上行15bp;3M Shibor Fixing定于3.0290%,較前一交易日下行0.8bp。Repo端,5Y Repo受風險偏好改善影響、以及nd 5y上行動力較強影響,從2.945%日內上行4bp至2.985%。與此同時,1Y Repo受資金價格和fixing稍有走高影響,從2.65%上行4bp至2.69%。Repo 1x5從29.5bp變陡到29.75bp。Shibor端,5Y Shibor從3.445%上行到3.455%,1Y Shibor從3.015%上行2bp到3.0375%。Shibor 1x5變陡到42bp。

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